在 经历了短暂的 寰球市值第一后,英伟达的超高市值开始回落,三天内市值总计蒸发4300亿美元 。

与此同时,公司 独创人兼首席执行官黄仁勋带头抛售公司股票的 行动,牵动着投资者们的 信念 。

依据美国证券交易委员会近日披露信息显示,自6月13日至今,黄仁勋已经累计减持公司股份超60万股,套现总金额近7938.3万美元,折合人民币约5.8亿元 。

具体来看,黄仁勋在本地 工夫6月13日、6月14日、6月17日、6月18日、6月20日分别 销售了12万股英伟达的股票,此外还有12万股待 销售中 。

在与新浪科技沟通中,金沙江创投主管合伙人朱啸虎直言,“英伟达市值 是否 接续,就看Scaling Law(规模 法令)有没有 动机,假如Scaling Law无效了,它的股价就会跌得一塌糊涂 。”朱啸虎估计,“到今年底,假如OpenAI公布GPT-5.0未及预期,英伟达就完蛋了 。”

此外,近些天市场上逐步浮现两派声音 。一派认为,英伟达算力过剩正逐步成为行业共鸣 。另一派认为,AMD、英特尔及一些初创型GPU厂商加入竞争,以及微软、谷歌等英伟达大客户着手自研产品“平替”,它们都在为围剿英伟达做着 预备 。

只在“ 寰球第一股”宝座上坐了一天

截至美东 工夫6月24日美股收盘,英伟达股价报118.11美元/股,市值2.91万亿美元,较此前3.33万亿美元登顶 寰球市值第一时,已跌去4300亿美元 。

有媒体统计称,英伟达只在“ 寰球第一股”宝座上坐了一天,就“跌落神坛”了 。

不过,关于一家季度营收刚达到260亿美元的芯片公司而言,这样的 体现,属实疯狂 。

要晓得,假如按英伟达最新的1股拆10股政策折算,在2022年10月,英伟达的股价还是11.0美元每股左右,进入2023年,英伟达股价便开始 延续攀升,股价也从最初约15.0美元/股,涨到50.0美元附近；而进入2024年,英伟达股价再次狂飙,从年头的50.0美元/股,半年间涨到如今的118.11美元/股 。

过去一年半 工夫内,英伟达总市值翻了10倍 。假如把 工夫线拉长至2014年,英伟达从当初约0.25美元/股攀升至今,10年间股价翻了近500倍 。

据新浪科技统计,在由苹果、谷歌-A/谷歌-C、META、英伟达、特斯拉、亚马逊和微软构成的美国“科技七巨头”中,最近一次的年度财报各家营收分别为3832.85亿美元、3071.57亿美元、1349.02亿美元、609.22亿美元、967.73亿美元、5747.85亿美元、2119.15亿美元,市盈率分别为31.69倍、26.94/27.03倍、27.43倍、73.09倍、42.88倍、52.22倍和38.79倍 。

这组数据 能够直接看出,在“七巨头”中,英伟达年度营收最小,但市盈率却最高 。

超高的市盈率背后,代表着资本市场关于公司进展的高度预期,但同时也 象征着公司可能存在被高估的成分 。

最近,多位知名行业评论人士先后发文质疑,直言“英伟达近3万亿美元的市值存在泡沫” 。

其中,业界提出的一个 容易逻辑是：“1999年,产业界无比确定地认为互联网会席卷世界,于是狂买网络 设施创造商思科股票, 后果思科到现在还没有达到曾经的最高点 。”而英特尔作为PC时代的卖铲人,但它的长 工夫价格“也没有得以 延续” 。

在与新浪科技沟通中,中欧资本董事长、人工智能专家张俊指出,“截至2024年2月,因为ChatGPT公布带来的影响,美国股市 只有关于AI的股票都涨疯了,英伟达涨了5倍、Supermicro涨了7.7倍、ARM涨了3倍、AMD涨了1.2倍,英特尔涨了58%、微软涨了1倍,美国股市让一大批富豪和公司猛增了几万亿美元的 财产,这些疯涨的股票里,有大量不正经的泡沫！”

在张俊看来,近两年英伟达等AI 有关科技巨头的市值暴涨,与美国 担心创造业被 超过, 因而举国之力投入AI有着紧密的关系,“美国是想用AI工厂和AI机器人,把核心 要害产业留在国内 。”?

“显卡？可能已经瘀了”

在与新浪科技沟通中,行行AI智能董事长、顺福资本 独创人李明顺同样直言,英伟达接近3万亿美元的市值“泡沫严峻啊” 。

李明顺 联合 本身 经历说道：“过去半年多 工夫里,我在各地出差,每当遇到做算力方面的朋友,都在问在我身边有没有朋友需求卡,需求算力,这给我的觉得是今日市场上算力已经瘀了,也便是说积压了众多卡,所以 施展不了它的 硕大的价格 。”

在他看来,因为国内的众多的大模型公司,都是用开源模型进行微调,不像OpenAI那样从零开始训练,所以它需求大量的算力,而国内都是在像Llama 2一样的开源模型上做微调,所以它用的算力,跟OpenAI远远不在一个量级 。此外,因为国内大多数的 利用场景都在探究中,此时假如算力投资过大,就会招致ROI算不过来,而这也会招致一些算力的需求削减 。

“在 寰球 规模内,众多的影子公司成为英伟达的代理商,各种压货,不排除这个之间有一些影子公司是英伟达操纵的,所以说英伟达在整个市场上控价 。所以我认为,在 利用没有 宽泛地推广开来的时候,英伟达的高股价是有 硕大风险的”李明顺 示意 。

在国内,与上一年各家企业哄抢显卡不同的是,今年 伴随阿里云、字节跳动、百度智能云、腾讯云等模型厂商先后开启“价格战”模式,越来越多AI 利用厂商用于模型训练的成本也随之减低,在 定然程度上,这也 象征着用于算力的成本开始 降落 。

与此同时,一些云厂商也开始做起了收集市场上闲置显卡的生意 。近日,有着“中国云计算第一股” 名称的优刻得 发动“寻觅算力合伙人” 方案,通过收集市场上闲置的算力资源,用于组建超大规模智算集群,让算力资源 施展真正价格 。

在与新浪科技沟通中,优刻得方面人士 示意,“我们收集的卡重要是A100/800,H100/800,4090,重要是nv系 。”关于 是否收集到想要的卡这一问题,该人士坦言：“卡还是有的,便是资源 调配不均的问题 。例如之前做训练、数字化转型闲置下来的卡,现在都可能被收集上来” 。

遭国内外多面围攻

作为AI时代的卖铲人,当前英伟达 唯一档的GPU显卡性能和产品 威力,是其得以备受追捧的 要害 。但 快捷增进的同时,英伟达面临的 挑战也正在急剧攀升 。

投资者的高 期冀和潜在的市场饱 和风险外,来自AMD、英特尔等强劲竞争对手的压力,以及微软、谷歌等大客户的密谋叛离,正在成为 事实问题 。

最近召开的2024年台北国际电脑展期间,AMD和英特尔先后公布了一系列对标英伟达产品的显卡,直接向英伟达 开火 。

其中,AMD公布了包含新一代CPU和数据 核心服务器AI芯片,据AMD CEO苏姿丰介绍,其最新公布的AI芯片Instinct MI325X,计算性能是英伟达H200(H200是上一代架构Hopper性能最强的产品,性能是H100的2倍)的1.3倍, 方案于2024年四季度面市 。在迭代节奏上,AMD也提出了“一年一迭代”的速度,与对手 维持同频 。

随后,英特尔也祭出了价格武器,在 宣告推出下一代服务器CPU至强6的同时,英特尔 透露其Gaudi 3 AI芯片的价格将远远低于竞争对手,这是英特尔今年4月推出的最新一代AI芯片, 方案今年第三季度大 规模面市 。依照官方的定位,这款芯片性能是英伟达H100的1.5倍,已与H200 大体相当 。

在国内市场,因为美禁令招致的英伟达“中国版特供芯片”性能缩水,这让当前在HBM 技术和CPO 技术方面更具优势的华为,在GPU硬件性能和软件生态上有了 快捷 逼近的机会 。与此同时,大量的国产GPU厂商崛起,也正在 鲸吞着本属于英伟达的市场,英伟达的市场拓展,并未匹配上其出众的产品性能 。

此外,不满英伟达AI芯片价格昂贵,Meta、谷歌、微软等英伟达大客户纷纷推出“ 代替”芯片,同时联合成立Ultra Accelerator Link超级加快链路联盟(UALink), 挑战英伟达NVLink统治地位 。

重重问题下,英伟达的超高市值神话,还能 延续多久？