原标题：传奇IP“铁三角”生变 盛大游戏200亿身价打折？

盛大游戏的多事之秋，2015年从纳斯达克退市，2016年转投银泰集团，2017年又迎来新的“接盘侠”。然而，最新的仲裁纠纷或让盛大游戏成为“烫手山芋”，从而给未来带来不确定性。

盛大游戏的合作方韩国WEMADE公司即娱美德娱乐有限公司（下称“娱美德”）于5月18日针对盛大游戏和其关联公司蓝沙信息技术（上海）有限公司向新加坡国际商会仲裁院（ICC）提起仲裁，并要求盛大游戏赔偿损失1亿美元。

如果上述仲裁最终倒向娱美德，盛大游戏不仅赔款，《热血传奇》及相关游戏的运营权将受影响；此外，盛大游戏227.04亿元的最新身价或受影响。据悉，《热血传奇》由娱美德创作，盛大游戏因获得该游戏的在华运营权而获利颇丰。

“传奇”的较量

“《热血传奇》是由韩国WEMADE公司研发的一款奇幻类2D MMORPG，自2001年11月正式商业化运营以来，揭开了中国大规模网络游戏时代的开端。”盛大游戏官网上对《热血传奇》的介绍明晰了其与娱美德的合作关系。

实际上，娱美德和盛大游戏以及盛大游戏子公司韩国ACTOZ（下称“亚拓士”）是运营传奇IP的“铁三角”；但现在，这种关系或将破灭。

娱美德仲裁声称，根据2001年6月29日签署的《软件许可协议》及其补充协议，盛大游戏只拥有《热血传奇》PC客户端游戏在中国内地的运营权。但是盛大游戏却擅自向多个私服、PC客户端游戏、网页游戏、手机游戏进行授权。

娱美德认为，该行为并没有通过《热血传奇》著作权人娱美德和亚拓士同意，是非法进行的转授权行为，盛大游戏也没有就相关非法授权游戏所得许可费向娱美德支付过一分钱。这违反《软件许可协议》和中国著作权法律法规相关规定，娱美德为了阻止盛大游戏的这种违法行为，提起仲裁。

这并非娱美德与盛大游戏的第一次交战。2003年上演了第一场“传奇大战”。2004年，盛大游戏出资控股了亚拓士，而亚拓士拥有《热血传奇》版权的控制权，盛大游戏在中国内地拥有独占运营权，娱美德则以共同权利人身份获得游戏运营的分成利益。

时隔13年，第二场大战爆发。2016年6月，娱美德和中国恺英公司签订了传奇移动游戏和网页游戏授权许可合同，合同金额300亿韩元（约合人民币1.7亿元），此举引发盛大游戏抗议，称娱美德出售传奇改编权无效且违法，娱美德则强调其是《热血传奇》IP的原始著作权人。

娱美德于2016年10月25日向首尔地方法院递交了禁令申请，要求法院禁止亚拓士以新闻、传单、网络、互联网广告等方式向第三方公布或传播“只有从亚拓士获得授权者才能在中国境内开发并运营基于《热血传奇》的手机游戏或网页游戏”。

2016年年底，亚拓士在韩国对外公布，首尔地方法院驳回了娱美德针对亚拓士提出的“禁令”申请。驳回意见显示，在未经过亚拓士的同意由娱美德单独授权开发并在中国境内运营《热血传奇》手游或页游，会直接构成对中国著作权的侵犯行为。

娱美德并未因此放弃。其不久前向苹果公司提交详细的游戏对比文件，证明《传奇战域3D》与《热血传奇》构成高度近似。2017年4月25日，应娱美德的维权投诉要求，苹果公司下架了基于《传奇世界》改编的手机游戏——《传奇战域3D》。

这对于盛大游戏来说，是个不好的信号。

《华夏时报》记者在盛大游戏的官网上发现，“游戏产品”栏目下，与《热血传奇》有关联的PC游戏和手机游戏多达7个。部分游戏的介绍显示：“《热血传奇手机版》是端游《热血传奇》的官方手游，游戏延续了传奇经典玩法。《传奇世界手游》是同名端游IP改编的正版官方手游，延续了经典的战法道三职业设定。《传奇归来》创新了经典传奇的沙巴克攻城战。”

娱美德在仲裁中表示：“盛大游戏提供的转授权无一例外均属非法。盛大游戏没有任何对《热血传奇》对外进行转授权的权利，所有所谓‘盛大游戏正版授权’的《热血传奇》相关网页游戏都是侵权游戏。”

娱美德声明显示，已经开始对未经娱美德授权的中国山寨传奇游戏进行维权，未经娱美德授权、而自称获得了盛大游戏等授权的《传奇天下》、《轩辕传奇》、《传奇王者HD》等共计79款游戏已经被苹果下架。

重要的是，娱美德对盛大游戏将于2017年9月到期的《热血传奇》和《传奇3》客户端运营游戏许可不会续签。面对娱美德多重夹击，盛大游戏所代理的《热血传奇》及多个与传奇相关并声称“正版官方”的游戏将可能面临经营风险。

“接盘侠”未受影响？

虽然正官司缠身，但盛大游戏依旧是中国资本界的“香饽饽”。

2016年5月，盛大游戏宣布，其持股公司亿利盛达已将所持有的9.02%股份及34.38%投票权转让给银泰集团旗下控股企业。银泰集团加入盛大游戏后，公司主要股东有*ST中绒的控股股东中绒集团、世纪华通以及银泰集团。

2017年3月，朴盈投资公告显示，由世纪华通控股股东——华通控股作为GP、王佶和邵恒作为LP共出资30亿元设立上海曜瞿如投资合伙企业（有限合伙）（下称“曜瞿如”），联合多方合计出资102亿元，加上曜瞿如贷款125亿元，以227.04亿元注入盛跃网络科技（上海）有限公司，再将这227.04亿元收购盛大游戏九大持股平台，从而实现间接持有盛大游戏100%股权。

朴华基金系由中国银泰投资、TCL、世纪华通、浙大网新等企业和上市公司出资组建，基金管理人为朴盈投资。该基金出资10亿元参与盛大游戏股权收购，占重组完成后盛大游戏的4.44%。

4月，大众公用公告显示，收到其入伙的华璨基金通知，该基金已经完成第一个项目的投资，即出资8亿元加入曜瞿如。该基金首期共募集资金8.3亿元，大众公用出资5亿元，占首期募集规模的60.24%。

大众公用董秘办告诉《华夏时报》记者，上述认缴曜瞿如的8亿元全部用来加入盛大游戏股权收购。由此推算，大众公用或取得盛大游戏2.12%的股份。

《华夏时报》记者综合多份公告获悉，本次盛大游戏100%股权收购完成后，曜瞿如将间接持有盛大游戏47.92%的股权，世纪华通控股股东及大股东将合计间接持有盛大游戏90.92%的股权。

针对盛大游戏面临的危机及收购风险，本报记者致电多方后获得答复。盛大游戏表示，目前尚未收到任何事关娱美德的仲裁法律文件，此事也是通过新闻得知，相关游戏运营许可到期仅是娱美德单方面说辞。

世纪华通董秘严正山回应，收购行为属于控股股东和大股东行为，并非上市公司行为，具体情况并不知晓。相关约定表明，世纪华通在认为条件合适且符合相关政策法规的情况下，有权随时要求收购的股东将所持盛大游戏90.92%的权益转让给公司，收购对价将以实际估值为基础协商确定。严正山承认此举意在将盛大游戏推上市。

大众公用董秘办表示，该公司投资华璨基金，其GP会做好风控。大多数的公司都有仲裁诉讼，收购标的不是绝对安全，但在可控范围内。对方透露称，盛大游戏的业务大头是《热血传奇》。

问题是，2015年11月，盛大游戏私有化时估值约19亿美元，而本次收购以美元换算其整体估值约33亿美元。如果盛大游戏失去营业大头《热血传奇》，还能支撑高估值吗？